海外港口战略价值凸显

事实上，中国企业出海在2023年便迎来了新浪潮。2023年，我国有进出口记录的外贸经营主体首次超过60万家;中国直接投资的非金融类境外企业数达7913家，较2022年猛涨1483家，史上增长最多。进入2024年，出口偏强的趋势未被打破，中企走向全球化的步伐进一步加速。据国家统计局数据，1—5月份，我国货物贸易进出口总值17.5万亿元，同比增长6.3%。

在此背景下，具备全球港口网络群布局的港口企业或将占据行业先发优势，实现海外资产的价值重估。以招商港口为例，近年来，公司坚定推进海外战略，通过兼并重组、绿地开发，搭建覆盖全球的现代化港口生态圈。

财报数据亦充分证明了招商港口海外战略的成功以及海外资产运营的高效性。2024年一季度，公司实现营业收入38.67亿元，同比增长4.69%;归母净利润10.37亿元，同比增长21.96%。此外，根据2023年财报，招商港口海外地区收入占30.4%，且海外业务毛利率为55.8%，相较国内业务的34%，海外业务盈利能力更为突出。

或是基于“出海经济”背景下海外业务的高毛利，招商港口持续优化海外业务布局，进一步增强其在全球港口领域的影响力。2023年11月，公司控股子公司招商局港口拟以约6120万美元收购PT Nusantara Pelabuhan Handal Tbk(NPH)51%的股份并将成为其控股股东。NPH是于印尼证券交易所上市的公司，其在印尼最大集装箱港口雅加达港运营两个集装箱码头，此次收购是公司在东南亚布局取得的重要突破，有助于进一步分享RCEP区域快速发展带来的红利。

此次收购的背后也有着坚韧的数据支撑。资料显示，RCEP现有15个成员国，包括中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰5国以及东盟10国。从人口数量、经济体量、贸易总额三方面看，均占全球总量的约30%。今年以来，我国对东盟出口增速提升，1-5月东盟拉动我国出口增速上升1.6%，是今年出海经济的重要拉动力量。基于此，招商港口在印尼的战略布局，或是基于“出海”在新兴经济区域发展潜力的前瞻性预判。

华创证券指出，海外港口战略资产价值会越来越凸显。一方面，港口资源不能再生，海外优质项目可遇不可求。另一方面，在国际局势复杂多变的背景下，国际贸易供应链的自主安全可控将上升到全新高度，而关键贸易节点、贸易通道的核心资源卡位，具备的战略意义超过纯粹盈利的回报。目前，招商港口海外资产战略价值被低估，持续强推。